مدينة الأسد جاهزة للهدوء مرة أخرى

بواسطة روبرت داي • 22 صفر 1441

عندما ضرب التراجع البحري ، لم تدخر أي منطقة عمليات. جنوب شرق آسيا ، ذات مرة الطفل الملصق الخارجي ، وجدت نفسها تتساقط من النعمة والصلابة. وما تلا ذلك كان سلسلة من عمليات التصفية والإفلاس وحماية المحكمة والتدخل الحكومي. مع اقترابنا من الربع الرابع من عام 2019 ، لا يزال جنوب شرق آسيا يجد نفسه يعاني من قلة الاستخدام وانخفاض معدلات الفائدة ومع ذلك ، من بين الرماد يمكن العثور على وميض من الأمل ، ونحن نرى بعض أصحاب السنغافوريين الأذكياء يأخذون سوقًا سيئًا ويخلقون فرصًا جديدة.

وجهان لكل قصة: أصحاب المحنة بعد الانكماش
لقد وجدت السرطانات البحرية السنغافورية مثل Pacific Radiance و Emas Offshore و Swissco Holdings و Swiber Holdings نفسها تحت مجهر الإدارة القضائية ومحادثات إعادة الهيكلة وعمليات بيع السفن التي يقودها البنك. قبل التراجع ، كانت هذه الشركات قوى تمثل قوة السوق الخارجية لجنوب شرق آسيا.

الشركات البحرية السنغافورية	قيمة 2019 (مليون دولار أمريكي)	(قيمة 2014 (مليون دولار أمريكي)
المحيط الهادئ الإشراق	$ 165.26	$ 964.50
إماس في الخارج	$ 98.96	$ 782.31
سويسكو القابضة	$ 67.58	$ 382.03
Swiber القابضة	$ 8.05	$ 131.86

الجدول 1: القيمة السوقية لأصحاب البحار السنغافورية المتعثرة (مليون دولار أمريكي) اليوم وقبل الانكماش

المشترين الانتهازيين السنغافوريين ، مع تعطش للصفقات الرخيصة
يمكن للسوق الضعيفة أن يخلق ثروة من الفرص للراغبين في المخاطرة. ثروة تفضل الشجعان ، ورأينا العديد من الصفقات الموقوتة التي أبرمها عدد مختار من أصحاب السنغافوريين. يحدث تحول ملحوظ في السوق السنغافورية. صغار الملاك يرتفعون الآن عبر الرتب ، وهم رشيقون ، ولديهم ميزانيات نظيفة وغنية بالنقود ، ويمكنهم شراء سفن عالية الجودة لم تكن قابلة للتحقيق في الطفرة الخارجية.

من استفاد؟
اشترى Kim Heng ، في يونيو 2017 ، ثلاث سفن كبيرة لتزويد سفن الجرار (AHTS) (10،800 BHP ، أغسطس 2009 - يوليو 2010 ، Fujian Southeast) من Swiber Holdings المضطربة ، بقيمة 3.3 مليون دولار لكل منها. وكان إجمالي قيمة VV اليوم قبل البيع 9.37 مليون دولار.

اسم السفينة	اكتب	تاريخ البيع	سعر البيع (مليون دولار أمريكي)	VV Value Day قبل البيع (مليون دولار أمريكي)	القيمة الحالية للقيمة المضافة (مليون دولار أمريكي)
Swiber آخر	AHTS (كبير)	5 مايو ، 2017	$ 3.30	$ 3.01	$ 1.20
Swiber آن كريستين	AHTS (كبير)	5 مايو ، 2017	$ 3.30	$ 3.10	$ 1.28
Swiber ماري آن	AHTS (كبير)	5 مايو ، 2017	$ 3.30	$ 3.26	$ 1.43
			*$ 9.90*	*$ 9.37*	*$ 3.91*

الجدول 2: معاملة كيم هينغ AHTS

على الرغم من انخفاض قيمة هذه السفن منذ تاريخ المعاملة ، إلا أن Kim Heng لا يزال لديه صفقة جيدة. من خلال إدراج أداة تحليل العمر الثابت في VesselsValue لتقييم Bridgewater 132 (سابق Swiber Mary Ann) ، يمكننا أن نرى أن القيمة المتوسطة تبلغ 12.4 مليون دولار ، أي أربعة أضعاف سعر الشراء الأصلي.

مخطط العمر الثابت لـ Bridgewater 132 (سابق Swiber Mary Ann)

من المحتمل أن تكون أفضل شركة في مجال الأصول لعام 2018 هي شركة Eastern Navigation التي حصلت على أربع سفن خاصة من مالكها الخارجي المفلس Toisa Ltd. تم شراؤها مقابل 6 ملايين دولار لكل منهما. استبعدت الصفقة تكاليف إعادة التنشيط فئة 1.5 مليون دولار والانتقال إلى جنوب شرق آسيا. بلغت قيمة VV المجمعة لليوم الثالث AHTS قبل البيع 34.15 مليون دولار.

عند النظر إلى الاتجاه الصعودي المحتمل لهذا الاستثمار ، تبلغ قيمة القيمة الوسيطة لـ Ena Frontier (سابقًا لـ Toisa Envoy) 37.3 مليون دولار ، وهو ما يزيد بنحو ستة أضعاف سعر الشراء الأصلي الذي يمثل استثمارًا جيدًا مع إمكانية صعود كبيرة.

مخطط العمر الثابت لعشرة أعوام لـ Ena Frontier (مبعوث سابق إلى Toisa)

استفادت الشركات الأصغر من السوق المتعثر ، مما أدى إلى اتخاذ خطوات جريئة للحصول على أصول عالية الجودة بخصم من تقييمها الحالي. القيم ، على الرغم من الاكتئاب ، مستقرة. مع هذه الاستثمارات الإستراتيجية للقيمة مقابل المال ، يمكن أن يكون هناك جيل جديد من دور القوة السنغافورية الناشئة. في الوقت المناسب ، قد تكون مدينة الأسد على استعداد للهدير مرة أخرى.

المالية, أوعية, عمليات الاندماج والاستحواذ Categories