قيمة شركة هيس غيانا تشكل محور الخلاف مع شركة إكسون موبيل

حقوق الطبع والنشر محفوظة لكريستوف/أدوبي ستوك

قالت مصادر مطلعة على الأمر إن لجنة التحكيم التي ستبت في الخلاف البارز بين شركة إكسون موبيل وشركة شيفرون ستبحث في القيمة السرية لثروات هيس النفطية في غيانا .

في أكتوبر/تشرين الأول الماضي، عرضت شركة شيفرون دفع 53 مليار دولار لشراء شركة هيس، في واحدة من أكبر صفقتين ضمن أكبر موجة من عمليات الدمج في صناعة النفط منذ عقود. والأصل الذي تسعى شيفرون إلى الاستحواذ عليه بشدة هو حصة هيس في حقل في غيانا تديره شركة إكسون، أكبر منافس للولايات المتحدة.

وقد طعنت إكسون وشركة سينوك الصينية في الصفقة، زاعمتين أنهما تتمتعان بحق الأولوية التعاقدي في شراء حصة هيس في الحقل، وهي مسألة يتعين على لجنة تحكيم مكونة من ثلاثة أشخاص أن تقررها. ويشكل إقناع اللجنة بالنظر في القيمة التقديرية عنصراً أساسياً في ادعاء إكسون بأن الصفقة عبارة عن استحواذ على أصول متنكرة في هيئة اندماج. وتعتقد إكسون أن أصول غيانا قيّمة للغاية بحيث يؤدي الاندماج إلى إحداث تغيير في السيطرة ومنح إكسون وسينوك حق الرفض الأول لبيع الأصول، حسبما قال الأشخاص.

من ناحية أخرى، لا تعتقد شيفرون وهيس أن تقييم غيانا سيكون له أي تأثير على وجهة نظر اللجنة بشأن التحكيم التعاقدي. وقال أشخاص مطلعون على تفكيرهم إن موقفهم هو أن حق إكسون لا ينطبق لأنه لا يوجد تغيير في سيطرة هيس على وحدتها في غيانا. وقال كريستوفر ب. سترونج، نائب رئيس مجموعة التجارة رابطة مفاوضي الطاقة الدوليين (AIEN) وشريك في شركة فينسون آند إلكينز للمحاماة، التي قامت بأعمال لصالح إكسون، إن التقييم يمكن أن يكون خطوة حاسمة وطويلة في نزاعات تغيير السيطرة.

الجائزة في المسابقة هي حصة هيس البالغة 30% في مشروع ستابروك البحري المشترك في غيانا والذي تم اكتشاف نحو 11.6 مليار برميل من النفط والغاز حتى الآن. ويدير الكونسورتيوم، الذي يضم إكسون بحصة 45% وسينوك بحصة 25%، كل إنتاج غيانا وحقق أرباحًا بلغت 6.33 مليار دولار العام الماضي من خلال ضخ 137 مليون برميل من النفط. ومن المتوقع أن يتضاعف هذا الإنتاج أكثر من ثلاثة أضعاف بحلول عام 2027.

وقال الرئيس التنفيذي لشركة إكسون دارين وودز لرويترز في وقت سابق من هذا العام إنه سيفكر في تقديم عرض مضاد لشراء كل أو جزء من حصة هيس غيانا، ولكن فقط بعد أن تقبل لجنة التحكيم مطالبتها بالحق الأول، ويتم تحديد السعر. وقال أشخاص مطلعون على تفكيره هذا الشهر إن موقف وودز لا يزال دون تغيير. ويقدر محللو وول ستريت أن هيس غيانا تمثل حوالي 70٪ من عرض شيفرون البالغ 53 مليار دولار.

حقوق الطبع والنشر محفوظة atdr/AdobeStock

لا تنازل

وتتوقف القضية على ما إذا كان تغيير السيطرة في هيس غيانا سيحدث. وقالت الشركتان إن الصفقة مهيكلة بحيث تظل هيس سليمة وتصبح تابعة لشركة شيفرون. وقالت الشركتان ردا على أسئلة من رويترز "تستمر إكسون وكنوك في تجاهل اللغة الواضحة لاتفاقية التشغيل، وتظل شيفرون وهيس على ثقة من أن التحكيم سيؤكد أن حق الرفض الأول لا ينطبق على الاندماج".

وقد رفض الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون مايكل ويرث مؤخراً أي فرصة للتوصل إلى تسوية مع شركة إكسون وشركة النفط الوطنية الصينية. وكانت الشركتان قد عقدتا محادثات في وقت سابق من هذا العام، ولكنها توقفت عندما رفعت شركة إكسون دعوى التحكيم.

وقال ويرث في الثاني من أغسطس/آب: "لا يبدو أن (التسوية) هي الطريقة التي ستنتهي بها الأمور".

ولكن إذا قبلت اللجنة تطبيق مبدأ حق الرفض الأول، فقد أعلنت شركة هيس أنها لن تبيع حصتها في غيانا لشركة إكسون أو شركة سينوك. وفي وقت سابق من هذا العام، قال الرئيس التنفيذي جون هيس إن هيس ستظل مستقلة إذا ألغيت صفقة شيفرون.

الضغط على شركة شيفرون

قد تستفيد شركة شيفرون من دفعة غيانا. فقد انخفضت أرباحها خلال الأرباع الستة الماضية على أساس سنوي. وانخفض سعر سهمها بنسبة 8.7٪ في الأسابيع الـ 52 الماضية، مقارنة بزيادة بنسبة 7.7٪ في منافستها إكسون. في مايو، أغلقت إكسون استحواذها مقابل 60 مليار دولار على أكبر منتج للنفط الصخري في الولايات المتحدة بايونير ناتشورال ريسورسز، والذي كان أكبر استحواذ في موجة التوحيد الأخيرة. ساعدت الصفقة إكسون في تحقيق 9.24 مليار دولار في أرباح الربع الثاني، أي أكثر من ضعف أرباح شيفرون لنفس الفترة.

وقال محلل النفط بول سانكي "إن (إكسون) في أفضل حال رأيتها منذ 20 أو 25 عاما. لقد وضعت نفسها في وضع رائع".

وفي الوقت نفسه، يعمل الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون على إحداث تغييرات في الشركة، حيث يقوم باستبدال المساعدين ونقل المقر الرئيسي للشركة من كاليفورنيا إلى تكساس. ويهدف ويرث أيضًا إلى جمع ما يصل إلى 15 مليار دولار من مبيعات الأصول، بعد إتمام صفقة هيس. وكان يأمل في إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2024، ويؤدي التأخير إلى توقف قدرة شيفرون على جني وفورات في التكاليف وتوظيف الموظفين والتآزر التشغيلي بالإضافة إلى إبطاء مبيعات أصولها. ويخسر مساهمو هيس فرصة الحصول على مدفوعات أرباح شيفرون الأعلى بكثير، وهو ما كان بمثابة إغراء للصفقة.

وقال محللون ومستثمرون إن إغلاق الصفقة في النصف الثاني من عام 2025 قد يضغط على شيفرون للتوصل إلى تسوية تقلل من فوائد الصفقة الموعودة. ولكن إذا ثبت أن التقييم أعلى مما تتوقعه إكسون، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى زيادة تكلفة تقديم عرض مضاد.

وقال روي بيهرين، الرئيس المشارك في ويستشستر كابيتال مانجمنت، التي كانت تمتلك ما يقرب من 226 مليون دولار من أسهم هيس في نهاية يونيو، وفقًا لـ LSEG، "قد تكون إكسون قادرة على خلق قدر كافٍ من عدم اليقين في الموقف لدرجة أنه قد يكون من المفيد لشركة شيفرون أن تتخلى عن بعض الاقتصاد من أجل حل هذا الأمر".

(إعداد سابرينا فالي، تحرير جاري ماكويليامز ومارجريتا تشوي)