شمال البحر عاصمة صنع غزوات

القيمة في نيهامنا: ساعد المستثمرون الماليون في بحر الشمال في إطلاق القيمة وإنشاء شركة جديدة من مصنع معالجة الغاز هذا وخطوط أنابيبها (الصورة: شل النرويج)

قد يكون موسم الذروة للاكتتاب العام (فوربس) ، وقد يبحث مستثمرو التكنولوجيا في مكان آخر (على سبيل المثال fintech) ، لكن عامين من استثمارات رأس المال المغامر في بحر الشمال تقريبًا على قيمة بحر الشمال العالقة.

يبدو أن نمط المستثمر القديم المتمثل في البحث عن الشركات البالية لتجد الأموال ، يفسح المجال للبحث عن القيمة للتخلص منها. الاستثمارات في الإنتاج النهائي والبنية التحتية المتقادمة ذات القيمة أو المشغلين القيّمين غير القادرين على النمو بسبب الافتقار إلى الحجم الكافي - الموردين الفنيين ، ولكن أيضًا المشغلين.

لقد مرت سنوات منذ أن نجح أي شخص مثل شركة النفط العمانية بتزويد شركة بتروجاس وشريكها في رأس المال الاستثماري HitecVision بالقبض على هذا القدر الكبير من القيمة في أي مكان بالقرب من تحقيقه. تهدف صفقة الشركاء لشراء حصص حقل توتال إلى استغلال الاحتياطيات حيث ستعمل البنية التحتية المحددة للتوقف على معالجة احتياطيات المنطقة.

لقد مر ما يقرب من 10 سنوات منذ أن تم الاستيلاء على هذا النوع من القيمة من بين فكي الكراهية - ليس منذ أن دفعت شركة أبوظبي الدولية للاستثمارات البترولية نحو 2.2 مليار دولار لشركة خطوط الأنابيب الكندية نوفا للكيماويات ، وقد حصل هذا النوع من "الانعكاس" على الثروة. استولى عليها صندوق الاستثمار. كانت نوفا قد توقفت بسبب عدم وجود أموال تقصر عن إدراك قيمة منتج خط أنابيب الغاز الخاص بها ، تمامًا كما كان غاز القطب الشمالي على وشك الاتصال به.

وأدى الاستحواذ على رأس المال الاستثماري قبل 10 سنوات إلى استمرار تدفق الغاز في القطب الشمالي الكندي جنوبًا. اليوم ، تقول مؤسسة الدفاع عن الأموال النرويجية إن في سي أي إن النفط والغاز لا يزالان من بين أفضل ثلاث شركات في مجال خلق القيمة المدعومة من الصناديق ، ويقال إن المستثمرين المؤسسيين الذين يركزون على بحر الشمال يتمتعون بحوالي 3 مليارات دولار من رأس المال المتاح: صناديق الاستحواذ تمسك بحصة الأسد ، ولكن حوالي 300 مليون دولار لا يزال في أيدي أصحاب رؤوس الأموال.

سيتم مسامحة أصحاب رؤوس الأموال المغامرين اليوم في مجال التكنولوجيا لأنهم دخلوا في هذا الاضطراب الذي لا ينتهي على ما يبدو ، والذي يبدو أن العديد من الشركات الناشئة تستعد للقبض عليه. ومع ذلك ، هناك شيء مؤكد ، بالنسبة للبعض ، في بحر الشمال من النفط والغاز ، حيث لا يلزم الاستفادة من القيمة الحالية إلا بالمعرفة الموجودة.

لدى HitecVision تاريخ في النرويج يفوق القيمة المعلقة وتجاوز المشغلين والموردين عقبة التشغيل. أشرف المستثمر في رأس المال الاستثماري على عملية اندماج في عام 2018 بين شركة محفظتها ، Point Resources ، و Eni Norge التي خلقت Vaar Energy في النرويج ، لتحرير Eni من المخاطر المتصورة.

دعم المورد
في المملكة المتحدة ، ترتبط شركة Hitec بأسهمها في Neo E&P و Verus Petroleum. في Stavanger ، تعرف مجموعة Agility Subsea Group و Ross Fabrication و Apply Soerko ، من بين آخرين ، على HitecVision كمالك وفارس أبيض محتمل.

إن نجاح HitecVision - الذي أصبح الآن العديد من الصناديق - قد منحها وزنًا ماليًا كافياً لإضفاء مزيد من الأهمية على هؤلاء الشركاء. Word is ، ستشكل Petrogas و Hitec مشغلًا جديدًا في المملكة المتحدة من شظايا أعمال توتال المباعة أو عبر Neo E&P.

في النرويج ، يشير المراقبون بالفعل إلى أن الإصدارات الدولية من Hitec - أو Abu Dhabi International - يمكن أن تنتقل قريبًا للحصول على حصص الحقول المنتجة والاحتياطيات الضخمة المكتشفة من شركة ExxonMobil المنسحبة. من التعثر - أو في حاجة إلى نقل الموارد إلى الخارج - يمكن لشركة ExxonMobil الاعتماد إما على قتال بين Equinor و Aker BP و Lundin من أجل غنائمها أو تحالف من نوع ما لشراء القيمة الهائلة التي قررت التخلي عنها.

ويقدم بحر الشمال قيمة أخرى للمستثمرين المؤسسيين. يحدث أن توفر البنية التحتية لخط أنابيب الغاز في النرويج - والتي كانت منذ فترة طويلة عائقًا للمغتربين الأجانب بسبب تنظيم الوصول بدلاً من التفاوض - عائدًا ثابتًا ومستقبليًا أقرب إلى السندات. لدرجة كبيرة ، أن صناديق المعاشات التقاعدية الدانمركية PKA و "البلمة" من التنفيذيين السابقين للنفط والغاز المؤهلين - شركة North Sea Infrastructure - تعتمد على حصص إنتاجية غازية لإنجاح مشروع رأس مالها.

تريد NSI أن تصبح "شريكًا ماليًا" للمشغلين في الخارج غير المهتمين بامتلاك البنية التحتية للغاز بالكامل ولكنهم يريدون الوصول إليها. بعد شراء حصة من شركة ExxonMobil بنسبة 3.7 بالمائة في محطة معالجة أنابيب الغاز ، يبدو Nyhamna JV ، NSI متحمسًا لتكوين JVs مع المشغلين الذين سوف يجنونهم الحاجة إلى التفاخر أكثر من اللازم للوصول إلى خطوط الأنابيب أو ملكيتها.

بالنسبة لأولئك في بحر الشمال الذين يرون أن القيمة محجوبة خلف البنية التحتية للمؤتمرات أو الشيخوخة ، من المحتمل أن يكون هناك مستثمر مؤسسي لك. سواء كان ذلك صندوق الاستحواذ ، صندوق التقاعد أو المستثمر في الأسهم.